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2026考研金融硕士笔记整理：汇率决定理论
1、国际借贷说(国际收支说)
英国经济学家戈申1861年提出
解释金本位制度下汇率变动的原因
流动债权大于流动债务;外汇汇率下跌;
流动债权小于流动债务;外汇汇率上升
2、购买力平价说PPP
瑞典经济学家卡塞尔1916提出
绝对购买力平价：e=PT/PT*
相对购买力平价：
e’/e=(PT’/PT)/(P*T’/P*T)
e’=e(PT’/P*T’)(P*T/PT)
购买力平价理论的简单评价：
前提条件严格：两国具备相同或相似的生产结构、消费结构、价格体系。局限性：
A计量检验中存在技术上的困难
B短期看，汇率会暂时偏离购买力平价
C长期看，实际经济因素变动使名义汇率与购买力平价产生永久性偏离
3、汇兑心理说
法国经济学家阿夫特里昂提出
人们心理判断与预测是决定汇率的最重要因素
4、货币分析说
20世纪70年代H.G.约翰森倡导提出
基础:购买力评价
模型：e=PT/PT*=(M/KY)/(M*/K*Y*)
=(M/M*)(K*Y*/KY)
5.金融资产说
20世纪七十年代兴起的理论
认为投资者对金融资产的选择引起资本跨国流动，从而影响汇率变动
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